5日早盘 ，电力板块继续上扬
，华银电力直线封板斩获6天3板，桂冠电力涨停斩获4天3板 ，晋控电力
、上海电力、涪陵电力 、乐山电力等多股涨超5% 。热门ETF方面，“HALO”核心资产——电力ETF华宝（159146）场内继续上扬近2%再创上市新高
，实时成交超2000万元
。

　　综合市场信息来看，当前电力板块行情仍由两大硬核逻辑共同驱动：

　　1
、Token出海驱动算力扩张 ，电力需求激增！招商证券指出
，国产大模型加速出海，越来越多的海外数据在国内数据中心完成推理。OpenRouter数据显示 ，2月16日-22日
，平台前十模型的总Token消耗约8.7万亿，其中中国模型Token消耗量占比61% 。Token出海的背后是电力价值的跨境交付 ，有望进一步带动数据中心用电量提升
。*

　　2、穿越周期
，HALO公用事业迎来价值回归！招商证券表示，AI时代 ，软件层面的技术颠覆层出不穷
，而HALO资产“看得见 、摸得着 ”，具备进入门槛高、业务模式稳定
、现金流可预测、难以被AI颠覆等优势 ，可提供防御性价值。公用事业是典型的HALO行业，在AI颠覆 、地缘政治动荡的环境下
，有望成为资金的确定性选择 。*

　　此外，从配置性价比上看 ，具备“HALO
”资产属性的电力板块当前估值处于相对低位
。截至3月4日
，中证全指电力公用事业指数市盈率为18.35倍，处近10年约47%估值分位点 ，安全边际较高。

　　在AI算力驱动下
，“Token出海”逻辑持续强化，这将直接转化为数据中心对电力需求的实质性拉动 ，有望打破电力行业过往的周期性束缚
，赋予板块新的成长属性 。因此，在低估值的基础上叠加需求端的新动能 ，板块后续向上弹性或较大
。

　　把握AI热潮下的电力能源机遇
，建议关注电力ETF华宝（159146），标的指数聚焦电力公用事业领域 ，全面布局火电
、水电、风电 、核电及光伏，板块兼具红利及成长属性
，电力龙头股集中度较高，板块将持续受益于AI算力增长与电力改革政策红利 ，可一键把握电力行业发展机遇。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时
，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金 。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

　　*机构观点参考资料来源：招商证券《TOKEN出海电力弹性测算算电协同驱动用电量增长》

　　风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布日期为2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中指数成份股仅作展示
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