行情回顾

本周板块表现：上周（2026/3/2-2026/3/6）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.81% ，在申万31个一级行业分类中排名第19；同期沪深300指数下跌1.07%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨10.83%
，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨0.66%
。

核心观点

中东地缘冲突升级或强化油服设备景气周期，关注深海装备弹性。中东地缘冲突升级 ，直接推升国际油价与供应中断预期
，全球能源安全优先级大幅提升，油公司现金流改善、勘探开发资本开支加速上行 ，油服设备景气周期被进一步拉长并加固 。冲突加剧区域航道与近岸设施风险
，推动全球油气开发向更安全
、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量
。深海装备技术壁垒高 、订单体量大
、交付周期长 ，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台 、水下生产系统
、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速
，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向 。

2月工程机械出口超预期，持续看好海外大周期向上
。根据中国工程机械工业协会 ，2026年2月挖掘机出口10471台（含电动挖掘机16台）
，同比增长37.2%，1-2月累计出口20456台（含电动挖掘机27台） ，同比增长38.8%；2月装载机出口5677台（含电动装载机126台）
，同比增长34.4%，1-2月累计出口12143台（含电动装载机415台） ，同比增长43.9%。25Q4卡特彼勒工程机械板块北美、EAME 、亚太
、拉丁美洲收入增速分别为+23%、+18% 、-7%
、+6%
，持续看好海外大周期向上 。推荐徐工机械、恒立液压 、三一重工、中联重科
、柳工
。

细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上） 、船舶（下行趋缓）
、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上） 、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议

见“股票组合 ” 。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险
。

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